股票配股是利好还是利空(持仓股票配股什么意思)

莫然
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2021年1月8日22:11:36
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  1.分配不是股息

  股利是上市公司对股东投资的回报。其特点是:上市公司是支付者,股东是收获者,股东收获上市公司的经营利润,因此股利是以上市公司的经营利润为基础的。上市公司通常有两种分红形式。一是派发现金股利,即上市公司将在某一阶段(通常为一年)以现金形式将部分利润返还给股东,以此回报股东的投资;另一种是红股,即公司将应付给股东的现金股利转化为资本,以扩大生产经营,并在来年给股东带来回报。然而,分配不是基于利润。只要股东愿意,即使上市公司亏损,也可以分配。上市公司是接受者,股东是支付者。股东进行额外投资,股份公司获得资金充实资本。虽然配股后股东持有的股份有所增加,但这不是公司对股东投资的回报,而是追加投资后的一种证明。

  为什么投资者把配股和股息混为一谈?此时,中国股市和投资者还不成熟。近代中国股票市场成立时间较短,正处于发展和成熟时期。股票市场规模小,股票严重短缺。只要你买股票,你就能赚钱。这一现实极大地刺激了人们在市场上投机的热情,上市公司利用这一点,低价向老股东配售新股,这不仅增强了公司的财务实力,也满足了股东对股票的渴求。

  2.配股与投资选择

  根据《公司法》的有关规定,上市公司发行新股时,应首先在老股东之间进行,以保证老股东在公司中的持股比例不变。当老股东不愿意参与公司的配股时,他们可以将配股权转让给他人。对于老股东来说,上市公司配股实际上为追加投资提供了一个选择机会。

  老股东是否选择配股增加对上市公司的投资,可以根据上市公司的经营业绩、配股资金的投入和收益水平来判断。然而,在现实经济生活中,投资者除了配股外,还可以通过购买其他公司的股票、投资债权和居民储蓄来实现额外投资,其关键取决于投资收益。例如,配股上市公司的净资产收益率达不到居民储蓄存款的利率。显然,上市公司的经营效率太差,其投资回报难以与居民储蓄相比。股东不得选择配股来增加对上市公司的投资。当然,当上市公司决定配股时,如果配股权证不能流通,其配股将是强制性的,因为配股实施后,股票将被摘牌,价格将会下降。如果老孤东不参与配股,他将遭受市值下跌的损失。避免配股的唯一方法是在配股前抛出股票。

  在我国上市公司的配股中,由于我国的股份制运作不规范,上市公司的国有股和法人股占据绝对控股地位。这些大股东强烈赞成配股,但不出资参与配股,并强制将其股权转让给上市公司的个人股东。事实上,这一措施是对中小股东权益的一种侵犯。

  3.配股与投资风险

  在成熟的股票市场,配股不受股东欢迎,因为股东往往是企业经营不善或破产的前兆。当一家上市公司资金短缺时,它首先应该向金融机构融资,以解决这一迫切需要。一般来说,银行和其他金融机构不会拒绝一个经营良好、前途光明的企业的贷款要求。然而,管理不善的公司不得不向老股东要钱来度过难关。从美国在中国股票市场的配股情况来看

  对投资者来说,配股有时预示着更大的投资风险。

  首先,根据我国的相关规定,上市公司每年可以有30%的配股额度,这是指标的浪费。许多上市公司纯粹为了配股而配股,募集的资金不一定有合适的投资项目。例如,一些上市公司由于在我行没有扩张空间,拿配股资金来经营一些非主营业务,有时干脆把资金存入银行或者炒股炒房,但这些公司在这方面没有优势。

  其次,比例高溢价的配股意味着配股资金应该用于重建一个与公司现有规模几乎相当的企业。即使找到合适的项目,项目建设能否顺利进行,项目投产后产品能否销售,公司的管理水平和技术实力能否跟上,这些都是影响配股资金能否在预定期限内取得成效的关键问题,上市公司难以满足投资者的投资回报要求。

  此外,由于中国上市公司强制配股,配股将吸引更多的投资者资金进入股市。根据资金分散的原则,鸡蛋不能放在一个篮子里。股东不仅应该将所有资金投入一只股票,还应该留出一些资金投资于风险较低的领域,如购买短期国债或进行其他工业投资。然而,每年连续配股势必会将更多的投资者拖入股市,并使投资者承担更大的市场风险。

  4.配股和资产损失

  配股一般是指所有股东按照持股比例追加投资,这样原股东的相对持股比例就不会发生变化。当然,如果一些股东不介意持股比例,他们也可以放弃配股。然而,放弃配股的股东可能遭受市场价格损失。

  流通配股后,股票价格会因为除权的影响而下跌。对于参与配股的股东而言,股份的总市值不会因股份数量的增加而发生变化。然而,如果放弃配股,这部分股东将因其股票总市值的减少而遭受损失。对于暂时不能上市流通的国有股和法人股,市场价值只是一个名义价格,其经济利益是否受损取决于配股后每股净资产和盈利能力的变化。

  当配股价格不等于每股净资产时,股东放弃配股将导致资产的相互转移,也就是说,部分股东的资产将在配股中损失。当配股低于每股净资产时,配股后的每股净资产将高于配股价格,低于原基数,因此放弃配股的股东的部分净资产将无偿流向参与配股的一方;当股价高于每股净资产值时,每股净资产将大于原始基数但小于股价,参与配股一方的部分净资产将无偿流向放弃配股一方。根据中国证监会现行规定,上市公司的股价不得低于每股净资产。这样,在上市公司的配股中,如果国有股和法人股放弃配股,个人股东配股后形成的部分资产将免费流向国有股和法人股,配股比例越大,溢价越高,个人股东的资产损失越大。

  5.配股和市盈率

  投资者热衷于配股的原因是配股不仅可以增加手中的数量,还可以通过追加投资降低市盈率。

  上市公司配股只能在配股时股价低于股票市场价格时进行。当配股大于或等于配股时的股票市场价格时,投资者可以直接在股票市场购买类似的股票,以增加他们持有的股票数量。

  与股票相比

  =11.66元

  股东甲以每股5元的价格配售500股后,持有1500股普通股。持股成本从每股20元降至15元,市盈率从100倍降至75倍。

  事实上,降低股票的市盈率或平均持有成本并不一定要通过配股来实现。如果a股股东可以在市场上以较低的市盈率购买股票,其效果与配股相同,但持有的股票种类增加了,因为股票只是上市公司,为投资者提供了购买较低市盈率股票的机会。在上面的例子中,如果股东A可以购买市盈率只有25倍(股价/每股税后利润)的股票,然后投资2500元,降低市盈率或股票成本的效果是一样的,只是持有的股票种类会增加。

  在进行追加投资时,只要投资者把握住后买股票的市盈率低于先买股票的原理,股票的平均市盈率就可以降低。如果投资者只想降低持股成本或持股的市盈率,他们不必局限于配股。就像上面的例子,投资者不需要投资2500元来配股。如果市场上有市盈率较低的股票,比如每股2.5元,市盈率只有10倍,那么投资者A可以买入1000股,其股票的平均市盈率已经从100倍下降到56.25倍,这比参与配股要好。

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